Análisis

¿Compramos BBVA?

BBVA
El ex presidente del BBVA, Francisco González

El presidente del BBVA, Francisco González siempre ha dicho que dejaría la presidencia del banco cuando cumpliese 75 años, pero la realidad es que el miércoles ha transcendido que lo hará con el año 2018 y su sucesor será el actual consejero delegado Carlos Torres. Por lo tanto, se adelanta su salida unos 10 meses. Extraña maniobra cuando realmente fue él, en su correspondiente momento, el que originó los cambios en los estatutos del banco para pasar la jubilación a los 75 años en lugar de los 65. ¿Acaso está viendo los dientes al lobo?

Con esta maniobra evitará presidir la junta de accionistas en 2019 en donde se presentarán los resultados del ejercicio en curso. Lo lógico sería aguantar hasta ese momento (febrero). Pero parece ser que pesan más los números y más si los comparamos con su competidor el Banco Santander. En el gráfico pueden ver la evolución del precio de la acción desde la primavera de 2017. La cotización aguantó muy bien las primeras presiones de venta que recibía el mercado de valores español con un llamativo canal lateral, pero finalmente cedió a la presión vendedora y acabó por contruir una pauta de máximos y mínimos decrecientes de la que se desconoce su finalización.

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Pero si comparamos el valor generado en la época González con su competidor cántabro, sale muy mal parado. Ha estado 17 años en la presidencia del banco y a través de ellos ha visto todo tipo de crisis. Sin embargo, su capitalización actual es de 37.190 millones de euros y la del Banco Santander casi la duplica hasta llegar a los 72.370 millones a pesar de que cuando se produjo la fusión entre el BBV y Argentaria, nacía la entidad bancaria con mayor capitalización de España y por lo tanto por encima de la del Banco Santander.

Las historias son bien distintas: El BBVA se ha dejado un 13 por ciento de su valor en bolsa mientras que el Santander se ha revalorizado un 36 por ciento. Pero nos interesa el hoy y el ahora.

Actualmente, la acción se encuentra inmersa en una corrección duradera, profunda y motivada por su exposición a Turquía. Solo con cierres sostenidos por encima de los 5,60 euros podremos quitar la cuarentena por posible contagio. Y lo que estamos viendo es precisamente estamos en esa zona de precios por lo que hay que esperar. Pero también hay que tener en cuenta el canal bajista, cuya parte superior pasa ahora ligeramente por debajo de los 6 euros que es donde por fin podremos bajar a guardia sobre el valor.

Mientras eso no ocurra, la posibilidad de ver los 4,70 euros por donde pasa la tendencia principal alcista de largo plazo es demasiado alta como para aventurarse a comprar.

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