Santander da a Telefónica una revalorización de 3.200 millones por el visto bueno a la fusión en Reino Unido

Los analistas del Banco Santander han cifrado en 3.200 millones de euros el impacto futuro en el valor de mercado de Telefónica después de que el regulador británico, la CMA, anunciara este miércoles el visto bueno sin condiciones a la fusión de O2 y Virgin en el país, que creará el líder de Reino Unido por número de clientes. Se trata de una comunicación previa que debe ser ratificada en mayo pero los analistas ya dan por hecho que se aprobará la operación sin condiciones, lo que le da a Telefónica un potencial de crecimiento de 0,59 euros por título, según Santander. «Esperamos una reacción positiva en el precio de las acciones de Telefónica», insisten en su informe sobre la operación.

Otras casas de analistas, como JP Morgan y Barclays, han puesto en valor que el regulador británico haya aprobado sin condiciones la operación de manera previa, aunque no esperaban movimientos en la acción de Telefónica en la jornada de este miércoles debido a que ya era algo esperado. Los títulos de la operadora que preside José María Álvarez-Pallete han cerrado este miércoles en 3,74 euros, un 0,03% menos que el día anterior.

En su informe, Santander asegura que «espera que la operación se complete en las próximas semanas» y recuerda que las empresas, Telefónica y Virgin, anunciaron unas sinergias de algo más de 7.000 millones de euros cuando presentaron el acuerdo de fusión.

En esa misma línea se ha mostrado Bank of América. La entidad calcula que la operadora española mejorará un 16% el rendimiento efectivo de capital gracias a la fusión respecto a si siguiera en solitario, mientras destaca también las sinergias en inversiones y en impuestos fiscales -6.900 millones de euros y 2.300 millones, respectivamente-.

Los analistas de Deutsche Bank también subrayan en su informe sobre la decisión del regulador británico que la empresa conjunta obtendrá mayores retornos en efectivo que si las dos operadoras siguieran en solitario. Esto les permitirá más opciones de inversión en fibra para plantar cara al operador incumbente, British Telecom. El banco alemán, que también daba por hecho el visto bueno a la operación sin condiciones, subraya que Telefónica podrá reducir su deuda ya que va a recibir 6.000 millones de euros en efectivo de Virgin, según se pactó entre ambas empresas.

La entidad alemana, en cambio, alerta sobre qué podría hacer Telefónica con el 50% de la nueva entidad. «Podría haber más opciones para esa participación en el futuro», señala. «Cualquier recaudación ayudaría con la reducción de la deuda ya que O2 ya estaría desconsolidado», añaden.

Por su parte, Credit Suisse destaca que el visto bueno del regulador británico se ha producido «antes de lo esperado» lo que permitirá a Telefónica «acelerar el desapalancamiento».

Más competencia

El regulador británico ha señalado en su nota preliminar de la operación que no hay riesgos para la competencia en el mercado mayorista, donde han centrado el análisis, ya que en el minorista Virgin apenas tiene fuerza. Para los analistas de BNP Paribas, el foco está puesto ahora en los planes de expansión de la red de fibra de la empresa fusionada. «Esperamos que la fusión provoque una competencia mayor, no menor, en el mercado del Reino Unido, ya que la nueva compañía busca extender el alcance de su red y utilizar la fuerte marca O2 para aumentar la penetración en su actual red de cable».