Murtra deshace la obra de Alierta en Telefónica: vende Hispanoamérica para ganar más y reducir deuda

Marc Murtra ha iniciado su mandato en Telefónica con un giro estratégico de 180 grados que va a desmontar la gran obra que construyó César Alierta: la expansión de la operadora en Latinoamérica. La razón es que esa región cada vez aporta menos ingresos y requiere más inversiones, y que de esta forma podrá disparar los beneficios de Telefónica y acelerar la reducción de su deuda.

Como suele ser habitual cuando se estrena un presidente, Murtra procedió a un deterioro del valor de las filiales en Latinoamérica por 2.391 millones de euros, repartidos entre Argentina (1.274 millones), Chile (397 millones), Telefónica Tech (243 millones) y Perú (412 millones). Esto le sirve para «poner el contador a cero» en el inicio de su mandato, aunque suponga una pérdida neta de 49 millones en el ejercicio.

Pero, al mismo tiempo, le permite que la venta de las filiales en esos países le reporten importantes beneficios, al comparar el precio de venta con un valor en libro más bajo tras acometer ese deterioro. Es decir, después de la pérdida de 2024, el beneficio se disparará en 2025 si Murtra consigue sacar adelante sus planes.

Y se ha puesto a ello con mucho empeño. La gran operación ha sido la venta de Argentina por 1.190 millones a un grupo opositor a Javier Milei (el propietario de Clarín), una operación que ya no puede vetar el presidente de ese país. Y esta misma semana, ha cerrado la venta de la filial de Colombia a Millicom por otros 368 millones. También ha liquidado la participación residual que le quedaba en la china Unicom por 147 millones.

Murtra pretende seguir desinvirtiendo en todos los países salvo Brasil (de ahí que hable de Hispanoamérica), pero cuando «sea el momento adecuado» en cada uno de ellos, es decir, cuando haya ofertas que paguen un precio atractivo para Telefónica. No hay una fecha tope, pero sí una decisión de salir por completo de la región.

Esta decisión supone un giro estratégico radical para la empresa, que llegó a lograr más ingresos de Latinoamérica que de Europa en los últimos años de la presidencia de Alierta (de 2000 a 2016) y llegó a competir de tú a tú con la todopoderosa América Móvil de Carlos Slim. Aunque Juan Villalonga ya había iniciado el salto del Atlántico, fue el zaragozano el que lo completó con operaciones como la compra de BellSouth en 10 países latinoamericanos en 20024.

Eran los tiempos de la gran expansión de las empresas españolas por la región. Además de Telefónica, se lanzaron a esa aventura los dos grandes bancos -Santander y BBVA- y las energéticas Endesa, Iberdrola y Gas Natural (hoy Naturgy). Fueron tiempos de gran crecimiento por la baja penetración de estos servicios en Latinoamérica, lo que permitía rentabilizar las necesarias inversiones.

Los tiempos han cambiado

Pero los tiempos han cambiado. Ahora esa penetración es mucho mayor y, con ella, la competencia y la guerra de precios. Además, la expansión de la fibra óptica y del 5G requiere grandes inversiones cuya rentabilidad es más que dudosa. Un panorama poco atractivo en un momento en que las prioridades de Telefónica son otras. De ahí la decisión de Murtra.

Algo que ya vio Pallete y por eso comenzó este proceso de salida en los últimos años. Así, salió de Costa Rica por 455 millones, de Guatemala (293 millones), de El Salvador (277 millones), de Nicaragua (390 millones) y de Panamá (573 millones). Pero faltaban los países más grandes y en los que peor marcha el negocio.

Con la salida total de Hispanoamérica, Murtra conseguirá quitarse el lastre en que se ha convertido la región y, además, reducir notablemente la nómina de trabajadores con el consiguiente ahorro de costes: estos países suponen más de una cuarta parte de los aproximadamente 100.000 empleados de Telefónica.

Con los recursos obtenidos por las ventas, la operadora podrá acometer adquisiciones en Europa, el gran objetivo de Pallete heredado por Murta pero que requiere de un levantamiento de las restricciones de la Comisión Europea. Y, en todo caso, podrá reducir la deuda de 27.161 millones al cierre de 2024, la gran tarea pendiente del anterior presidente.