¿Inditex no es lo que era?: los analistas ponen a la textil bajo lupa tras la rebaja de Morgan Stanley

Inditex está bajo la lupa de los inversores de nuevo. El tijeretazo de Morgan Stanley, que ha recortado el precio objetivo de la acción un 19% de los 26 euros a los 21 euros, ha llevado al valor a dejarse casi un 6% en la jornada de este miércoles. El banco estadounidense ponía en tela de juicio el modelo de negocio de la enseña gallega y recomendaba infraponderar, es decir, disminuir el peso de este activo en la cartera.

La bomba estallaba sólo un día después de que el Royal Bank of Canada diese el primer aviso del verano al gigante textil: recortó su precio desde los 34 euros hasta los 32 euros, aunque mantenía el consejo de compra.

No es la primera vez que los bancos de inversión y casas de análisis rebajan el precio de Inditex en lo que va de año. En febrero fue turno de JP Morgan -bajó el precio objetivo de 38 euros a 35,5 euros- y en marzo, el banco suizo Credit Suisse -que bajó su valoración un 6,2% desde los 24 euros a 22,5 euros-. Y, los inversores se preguntan… ¿el ‘rey’ de la moda española ya no es lo que era?

Desde el punto de vista de Alberto Iturralde, analista independiente, la rebaja de una agencia de calificación o de un banco de inversión «es uno de los hábitos de manipulación más grandes del mercado. Cuando recortan el precio, quiere decir que necesitan comprar y para ello tiene que haber un sentimiento de venta. Es una manera de que no suba el precio de la acción, ya que habrá una caída y se aprovechan del sentimiento negativo que generan».

La mayoría sigue recomendando comprar

Lo cierto es que, pese a la rebaja de algunos bancos de inversión, 23 de las 36 firmas de análisis del mercado mantienen un consejo de compra sobre Inditex, frente a las cinco recomendaciones de venta y las ocho neutrales, según IG Markets.

«Inditex pertenece a un negocio que no es cíclico. Hay que analizarlo en su conjunto: las cifras de negocio son buenas, es una compañía internacionalizada, tiene ingresos por diferentes canales (online y tiendas físicas) y es una compañía dinámica. Es sorprendente que un banco de inversión cuestione un modelo de negocio que genera ingresos», indica Francisco Arco, analista de XTB.

Según el analista de Selfbank, Felipe López, los motivos para seguir confiando en la empresa, entre otros, son: la venta online, que representa el 10% de la facturación y cuyos márgenes mejorarán, según previsiones; el previsible crecimiento en Estados Unidos y China frente a la saturación europea; tener un modelo de negocio «único, con una gestión óptima de la logística y la política de precios y una capacidad admirable de adaptarse a los gustos de la clientela» y el crecimiento de los dividendos.

Zona de soporte: entre los 24€ y los 25€

Las opiniones entre analistas son variadas. «El valor recortará más durante los próximos días. El soporte está en los 25,60 euros. Para recomendar su compra, esperaría a que descendiese para entrar al valor», indica Alberto Iturralde, analista independiente.

El soporte para Arco se sitúa en los 24 euros por acción. «Todas las alertas la ponen como no idónea para comprar. Sin embargo, si no cae por debajo de la zona de soporte y se mantiene por encima de los 24€, debería de estar en la cartera a largo plazo».

El euro y los ingresos, principales retos

La empresa se deja desde junio de este año un 12%. Según explica el analista de Selfbank, algunos analistas están perdiendo confianza en el valor por la fortaleza del euro. «De los más de 90 países en los que opera, 62 tienen una moneda diferente al euro. La subida de la divisa ha sido especialmente pronunciada en relación a divisas de países emergentes como China, Rusia, México, Turquía o Brasil que representan más de un 22% de la facturación de la compañía».

Elevar los ingresos es otro de los grandes retos de la multinacional. Las ventas aumentaron un 2% en el primer trimestre de su año fiscal, lo que representa el «menor ritmo de crecimiento de los últimos 20 años», apunta López.