MCH es el fondo que quiere comprarle Aspy a Atrys, pero José Elías rechaza la operación

• Jose de la Morena @josedelamorena
• Jose de la Morena, periodista especializado en economía desde hace más de 15 años, desarrolla su labor en el campo de la comunicación desde el prisma de las tendencias, los números y resultados de las distintas compañías. Una tarea que le ha llevado a conocer a fondo el mundo empresarial. Ha trabajado también en comunicación corporativa y como asesor para distintas marcas internacionales e institucionales.
• • 12/06/2025 06:45
  • Actualizado: 12/06/2025 06:45

La operación de venta de Aspy, la filial de prevención de riesgos laborales de Atrys, ha dado un vuelco inesperado. Según ha podido confirmar OKDIARIO, el fondo MCH Private Equity está detrás de la oferta no vinculante recibida por Atrys, pero el principal accionista de la compañía, José Elías, ya ha dejado claro que no está dispuesto a vender. Considera que la oferta es insuficiente y, lejos de pensar en una desinversión, asegura que estaría incluso dispuesto a quedarse con la totalidad de Aspy si el consejo decidiera avanzar con la venta.

La propuesta de MCH ha generado una fuerte división dentro del consejo de administración de Atrys, donde hay posturas enfrentadas sobre la conveniencia de vender una filial que, aunque requiere una gestión separada, sigue generando ingresos estables. Mientras una parte del consejo ve en la desinversión una forma de centrarse en el núcleo duro del negocio (diagnóstico avanzado y oncología de precisión),  otra defiende que Aspy aún tiene recorrido dentro del grupo y que no debe malvenderse.

La oferta del fondo MCH no es vinculante y está sujeta a una revisión en profundidad (due diligence), pero ha activado los resortes internos de la compañía. José Elías, a través de su sociedad Excelsior Times, controla una parte fundamental del capital de Atrys y ya ha demostrado en ocasiones anteriores su voluntad de influir de manera directa en la toma de decisiones. Esta vez, ha sido claro: no se trata solo del precio, sino del convencimiento de que Aspy aún tiene valor estratégico para el grupo.

Elías se niega a vender

Atrys lleva meses trabajando en la racionalización de su estructura tras años de fuerte crecimiento mediante adquisiciones. En ese contexto, Aspy representa una de las piezas más importantes del puzzle, con su actividad centrada en la prevención de riesgos laborales y la vigilancia de la salud de los trabajadores. Aunque su naturaleza es distinta a la del resto del grupo, sus ingresos recurrentes y su potencial operativo la convierten en un activo relevante.

Desde el entorno de la compañía se considera que la propuesta de MCH no se ajusta al valor real de la filial ni refleja el potencial que aún tiene por delante. En un momento de mercado marcado por valoraciones ajustadas, Elías cree que vender ahora sería un error estratégico. Su rechazo a la oferta no es solo una cuestión táctica: estaría dispuesto a dar un paso más y adquirir él mismo la parte de Aspy que está en manos de Atrys si el resto del consejo se inclinara por la desinversión.

Esta posibilidad cambia por completo el escenario. La venta ya no es solo una cuestión de precio, sino una batalla por el control futuro de una compañía clave dentro del grupo. Y José Elías parece decidido a librarla.

Por ahora, no hay una decisión firme, pero todo indica que la operación se enreda. Lo que comenzó como una oferta que algunos consejeros consideraban lógica en el proceso de concentración del negocio, se ha convertido en un pulso interno. Con MCH esperando respuesta y Elías afilando su posición, la venta de Aspy se aleja y gana fuerza la opción de una reestructuración interna con cambio de manos incluido.

Atrys no tiene prisa, pero el movimiento de MCH ha agitado el avispero. Y si alguien pensaba que Elías iba a vender para hacer caja, se ha topado con una negativa rotunda. Un enredo más, por otra parte, del inversor que ahora está atrapado en OHLA tratando de unir a los minoritarios para echar a los Amodio.