Santander, el primer banco europeo que no rescata antes sus «cocos» perpetuos

Este martes concluía el plazo para que Banco Santander, el grupo presidido por Ana Botín, desvelara si amortizaba una emisión perpetua de 1.500 millones de euros que cumplía ahora cinco años, el plazo en el que otros bancos europeos han optado por rescatar los títulos.

Los «cocos» son un tipo de deuda que computa como capital adicional de primer nivel o AT1, ya que tienen la singularidad de absorber pérdidas si la solvencia de la entidad que la emite cae de un determinado nivel en el que pasan a convertirse en capital.

En el caso concreto de esta emisión del Banco Santander es si su ratio de capital baja del 5,125 %.

Aunque los «cocos» se emiten como deuda perpetua, las entidades se reservan la opción de recomprarlos a los cinco años, lo que ha venido sucediendo hasta ahora, bien para dejar de abonar intereses a los inversores o para volver a emitirlos a un precio más bajo.

Sin embargo, el Santander rompe con esa tradición porque, como explican desde la entidad, a la hora de decidir si canjear o no un bono, tiene «la obligación de evaluar el precio y equilibrar los intereses de todos los inversores».

Es decir, no estaba claro que en estos momentos amortizar y volver a emitir la deuda supusiera un ahorro para el banco.

Aún así, añaden, en el Santander continuarán monitorizando el mercado para canjear las emisiones cuando se den las condiciones adecuadas.

En junio el banco volverá a tener la oportunidad de canjear esta emisión y así sucesivamente cada trimestre