¿Terminará la sequía de salidas a Bolsa en 2021?

La sequía de salidas a Bolsa que vive el mercado podría terminar en 2021. Al menos, ese es el pronóstico de los expertos de la banca de inversión y asesores legales, que aseguran que 2021 será un buen año para que las empresas salten al parqué. Los sectores mejor posicionados para debutar en Bolsa son el tecnológico, el de las energías renovables y aquellos menos impactados por la crisis económico derivada de la pandemia.

«En España, desde J.P. Morgan vemos un interesante ‘pipeline’ de potenciales operaciones de salida a Bolsa, con varios candidatos haciendo ya trabajos de preparación para acceder al mercado el próximo año. Esperamos niveles de actividad elevados, claramente superiores al de 2019 o 2020», explican los expertos del banco estadounidense a Europa Press.

Desde Alantra también confía en que 2021 será «un año más activo en salidas a Bolsa en España que 2020». En los últimos tres años, de manera conjunta, se produjeron solo tres salidas al mercado continuo español, por lo que 2021 creen que será más activo en este tipo de operaciones.

Durante 2020, España ha estado «al margen del gran volumen de salidas a Bolsa experimentado en otros mercados europeos o el americano, por lo que anticipamos un cambio durante 2021», corrobora Jorge Ramos, co-responsable de banca de inversión de Citi para España y Portugal.

Los sectores mejor posicionados para debutar en Bolsa son el tecnológico, el de las energías renovables y aquellos menos impactados por la crisis económico derivada de la pandemia

«Sin duda alguna, va a ser un año significativamente mejor que en 2020, y debería ser un año muy activo en salidas a Bolsa, como ya hemos visto en Estados Unidos durante este año», anticipa el consejero delegado de banca de inversión de Arcano Partners, Borja Oria.

Desde Baker McKenzie creen que pueden producirse operaciones en sectores no afectados por la crisis y sostienen que «2021 superará seguramente el bajo número de salidas a Bolsa que han tenido lugar en España durante 2020».

¿Qué incentivará las operaciones? Los expertos destacan que en el contexto de tipos bajos se desplaza el ahorro hacia la Bolsa, lo que, junto con la normalización del Covid-19, incentivará las operaciones de salidas a Bolsa y ampliaciones de capital. Además, con este nivel de interés, el valor de los activos aumenta, lo que favorece las salidas y la apertura de capital.

«En 2020, las salidas a Bolsa en España se han visto muy afectadas por el nivel de incertidumbre, por lo que eliminada o rebajada esa variable aumentarán automáticamente las salidas a Bolsa y el apetito de los inversores por las mismas», señala Oria, socio de Arcano Partners.

Además, los expertos consultados creen que habrá que seguir de cerca el fenómeno de las SPACS (empresas de adquisición con propósito especial) y su potencial llegada a Europa y a España, que ya se han dado a nivel internacional.

«La comunidad inversora institucional, tanto nacional como internacional, sigue manteniendo niveles altos de liquidez y están mirando de manera activa oportunidades de inversión en nuestro país, tanto públicas como privadas», argumenta el responsable de ECM para España y Portugal en Alantra, André Pereira-Ambrosio.

Habrá exclusiones a Bolsa 

En el lado contrario, la Bolsa española también ha sufrido en los últimos años numerosas exclusiones de negociación promovidas sobre todo por fondos de ‘private equity’, con alto nivel de liquidez disponible y los expertos consultados confían en que la situación continúe. En el último año, destacó la exclusión de MásMóvil y de BME, tras exitosas OPA.

«El escenario que operan en un entorno de alta liquidez y bajos rendimientos está previsto que se mantenga a corto y medio plazo y, por tanto, no es descartable que pueda haber más exclusiones», señala el experto del despacho Baker McKenzie.

El contexto de tipos bajos de interés y la normalización de la pandemia del coronavirus incentivarán las operaciones en el mercado

Estas exclusiones, se producirán, especialmente por compañías con un castigo en Bolsa «muy severo y que por tanto están cotizando a valoraciones muy atractivas, si asumimos que su recuperación va a ser más rápida de lo que está descontando el mercado», defienden desde Arcano.

Para Alfredo Hernández-Redondo, socio de corporate finance en Alantra, las operaciones de Public to private (Ptp) van a seguir siendo una «buena fuente de oportunidades de inversión» para el inversor institucional que goza de buenos niveles de liquidez y está activamente buscando invertir en España. Anticipa más operaciones a medida que se levanten las restricciones y se tenga visibilidad y certidumbre sobre la situación sanitaria. El experto cree que pueden seguir siendo objeto de operaciones de exclusión en 2021 las compañías de sectores en proceso de consolidación con potenciales procesos de ‘build-up’, donde el impacto en su negocio por el Covid-19 haya sido «puntual» como consecuencia de las restricciones de la pandemia, con unas valoraciones de mercado actualmente penalizadas por la coyuntura macro, pero con modelos de negocio «sólidos».