Economía

Los accionistas que huyeron de Telepizza habían prometido a la empresa quedarse al menos 6 meses

El fondo de capital riesgo Permira, la familia Ballvé y los fondos KKR, Cyrus y Oak Hill, los cinco principales accionistas de la compañía que vendieron gran parte de sus participaciones en Telepizza el mismo día que la firma volvía al parqué, tenían firmado un compromiso de no vender acciones (lock up) durante el primer semestre como cotizada. Papel mojado. Según fuentes del mercado, se trata de un acuerdo que se firmó para que los inversores nuevos se sintieran seguros; si los dueños, los que más conocen la empresa, se quedan, será porque hay confianza. Pero la realidad, ya lo saben, fue que cuando todavía resonaba la campanada que anuncia una salida a Bolsa, los principales accionistas ya habían activado el “modo venta”.

El lock up es un contrato bastante típico en las salidas a Bolsa y tiene dos procedimientos fundamentalmente. El primero es el conocido como el ‘lock up’ duro, que consiste en que los que firman el acuerdo no pueden vender las acciones en un determinado plazo de tiempo y, si acaban vendiéndolas, tendrán que pagar una penalización estipulada en el propio contrato lock up. La segunda opción –la que según ha podido saber OKDIARIO es la que firmaron los principales accionistas de Telepizza– consiste en que si se cumple el contrato, y los accionistas no venden en el plazo estipulado, se llevan algún tipo de premio. Pueden ser más acciones, más derechos o, directamente, dinero.

Es decir, que los accionistas mayoritarios de Telepizza no sólo huyeron de la compañía según salió al parqué, sino que dejaron de ganar dinero (ya sea en forma de títulos, de derechos o en liquidez) por salir de la firma. Muy mal lo tendrían que ver. Y lo cierto es que todo hace indicar que sabían muy bien lo que hacían, toda vez que, cumplida su primera semana en el parqué, la firma de comida rápida a domicilio ha perdido más de 260 millones de euros en Bolsa. La compañía se deja casi un 25% y ha pasado de tener una capitalización bursátil de 780 millones de euros, a menos de 520 millones.