Bestinver prevé revalorizaciones del 90% tras las caídas en Bolsa por la guerra con Irán

Bestinver, gestora enmarcada en el grupo Acciona, concibe el conflicto en Irán como «una oportunidad para comprar e invertir en empresas en las que durante estas crisis su valor intrínseco sube».

Sin duda, la gestora prefiere un entorno más previsible, pero la incertidumbre y la volatilidad son el hábitat natural de la oportunidad, y en este sentido, todos sus fondos tienen «más potencial ahora que hace un mes y pico». 

Concretamente sus principales fondos vuelven a cotizar cerca de sus máximos históricos. Bestinfond y Bestinver Internacional acumulan ganancias anuales del 5,15% y un 5,75%, respectivamente y esperan que el flujo de caja libre normalizado de la cartera aumente en un 90% en los próximos cuatro años. 

Entre sus movimientos, la gestora destaca una gran dispersión en el comportamiento de diferentes sectores y compañías. La evolución de los índices enmascara movimientos muy pronunciados en nombres individuales que no han dudado en aprovechar. 

Han comprado negocios cuya evolución no depende de la resolución a corto plazo de la crisis en Oriente Próximo, sino de planes de negocio ya en marcha e incrementar con ello el potencial de las carteras.

Bestinver se deshace de Shell y BP

Asimismo, se ha mantenido una disciplina estricta en la rotación y se han reducido o liquidado posiciones en compañías donde el margen de seguridad se había estrechado tras un comportamiento muy positivo, reinvirtiendo ese capital en ideas con mayor potencial a largo plazo. 

En el mercado internacional han efectuado la compra de Saipem y en Iberia destaca la incorporación de Repsol. Mientras que en aumentos de peso, los más relevantes fueron los de DSV, Lloyd’s, TSMC, Brenntag o Airbus.

También en España, la gestora pone más peso a Puig. Respecto a las ventas, las principales fueron Shell y BP (realizando plusvalías tras la fuerte apreciación por el inicio de la guerra de Irán) o Qualcom y Valaris. 

La dicotomía entre valor y precio en algunos sectores relevantes de la cartera de Bestinfond y Bestinver Internacional está en niveles comparables a los que se vivieron durante la pandemia de 2020 o la fuerte corrección de 2022.

La gestora defiende que detrás del ruido geopolítico, hay factores estructurales muy positivos. 

Si bien el mercado ha estado más pendiente de lo urgente que de lo importante. La geopolítica ha acaparado la atención de los inversores, relegando a un segundo plano el buen arranque del año a nivel macro y los sólidos resultados publicados en Europa y EEUU. 

Caídas en los mercados

Cada trimestre trae su propia preocupación, pero la atención debe centrarse en cuestiones estructurales.

La renta variable por ejemplo, a pesar de lo que podría sugerir el enorme ruido, ha tenido, según la gestora, un comportamiento absolutamente normal y demuestra la fortaleza de sus fundamentales de largo plazo.

En Europa, el Stoxx 600 se ha dejado un 1,6% y en EEUU el S&P500 un 4,6%. De máximo a mínimo, la caída en el peor momento de la guerra en Irán ha estado entre el 9% y el 10%. 

Además, Bestinver brinda como ejemplo los conflictos a lo largo de la historia, los cuales han generado episodios de volatilidad al comienzo de la escalada, para que después el sistema económico se acostumbrase. 

Las rutas logísticas se reajustan, las compañías más fuertes se adaptan y las bolsas, tras la sorpresa inicial, terminan reaccionando al alza para reflejar el estado de la nueva normalidad.

«Pensamos que el conflicto actual, aunque perdure la incertidumbre a corto plazo, terminará reflejando este patrón», destacan en su carta trimestral.

Programa de recompras del 5%

Según sus estimaciones, los ingresos de sus empresas crecerán cerca de un 40% hasta 2029 y sus beneficios operativos un 80% gracias a la expansión de márgenes. 

En este periodo, entre dividendos y recompras esperan una remuneración total entre el 4% y el 5% anual. Con una cartera que acumula en caja neta cerca de un 10% de su capitalización de mercado, los balances de las empresas son fuertes para afrontar la incertidumbre.

Bestinver Bolsa suma un 5,92% en lo que va de año. Dentro de sus fondos de renta variable también destaca Bestinver Latam, con una subida cercana al 11,25%.

Por último, en un entorno muy complejo para la renta fija, Bestinver Renta acumula una rentabilidad del 0,01%. Han aprovechado la volatilidad para incrementar el potencial de las carteras.