La crisis de DIA amenaza su permanencia en el Ibex: ya vale menos que 30 empresas fuera del selectivo

DIA ha sufrido un verdadero calvario bursátil en los últimos meses. Desde inicios de año, la cadena de supermercados ha perdido más de la mitad de su valor y, fruto de ello, ya hay casi 30 compañías fuera del Ibex 35 con mayor capitalización.

Liberbank, Sacyr, CAF, Axiare, Euskaltel, Aedas, Atresmedia, Europac, Applus, Ence, Masmóvil, Almirall, Hispania, Vidrala, NH, Fluidra, Unicaja, BME, Logista, Corporación Alba, Ebro Foods, Prosegur, Zardoya, FCC y Catalana Occidente. Todas ellas superan en valor de mercado a DIA tras sus continuos desplomes bursátiles.

DIA es, con diferencia, la compañía del Ibex 35 que peor comportamiento registra en lo que llevamos de 2018 con un hundimiento del valor de sus acciones superior al 56%. Gracias a ello, ahora también es, de largo, la empresa de menor valor dentro del principal selectivo español.

La capitalización de DIA a primeros de año se situaba en los 2.700 millones de euros. Ahora, tras meses de caídas, el valor de la multinacional de alimentación apenas supera los 1.300 millones de euros, lo que la sitúa como farolillo rojo del Ibex 35 por detrás de Técnicas Reunidas (1.500 millones de euros).

Sin embargo, esto no significa que todas las compañías que superan a DIA en capitalización aspiren a sustituirla en el principal selectivo español. Los requisitos para acceder al selecto club de los 35 recogen que el tamaño de la compañía sea superior a un 0,3% del valor medio del Ibex durante los seis meses precedentes a la reunión del Comité Técnico Asesor (se producen dos al año). Pero este criterio tan sólo es un corte y, una vez superado, es mucho menos relevante que el volumen.

El analista de XTB Álvaro Giménez-Cuenca reconoce que «la mala situación que atraviesa DIA es una realidad»: «El título ha perdido un 56% de su valor en lo que va de 2018 y su capitalización ya es inferior a la de casi 30 compañías de fuera del Ibex 35. Analistas e inversores empiezan a cuestionar su continuidad en el selectivo español».

En caso de que el Comité Técnico decidiera excluirla del Ibex 35, Giménez-Cuenca señala que sería «muy complejo» elegir a una favorita para sustituirla y que depende de dos factores: «El primer factor a tener en cuenta es la capitalización y el segundo la liquidez. Para el segundo factor no basta simplemente con analizar el volumen diario negociado si no que hay que analizar más cuestiones para tener en cuenta la liquidez computada. Es cierto que compañías del mercado continuo superan a DIA en capitalización, pero falta por determinar la liquidez computada por el Comité Técnico Asesor».

Esto explica que haya compañías con una elevada capitalización fuera del Ibex 35, ya que tienen un volumen de negociación muy reducido. Eso se debe a que gran parte de su capital se concentra en unas pocas manos. El free float  es el porcentaje de acciones de una compañía que es susceptible de ser negociado en Bolsa de forma habitual, por lo que si es muy bajo el volumen también lo será y esto será tenido en cuenta por el Comité Técnico Asesor.