La «desaceleración económica» de España llegará este año y los precios seguirán disparados, según Funcas

• Benjamín Santamaría @benjaefe
• Economista, analista, conferenciante y máster de educación con especialidad en Economía. Redactor de economía y empresas en OKDIARIO y autor de 'La economía a través del tiempo' en el Instituto Juan de Mariana. Miembro de la junta directiva del Centro Diego de Covarrubias.
• • 17/03/2025 13:40
  • Actualizado: 17/03/2025 13:40

El Panel de Funcas publicado este lunes augura una «desaceleración económica» en España que comenzará en este 2025, pero que se hará más pronunciada en 2026. Además, la fundación advierte de que la inflación española seguirá por encima del nivel de estabilidad de precios por lo menos hasta 2027. Es decir, el Índice de Precios de Consumo (IPC) estará por encima de la barrera del 2% en los próximos dos años. En la actualidad, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), el ritmo de subida de precios en España está en el 3%.

Así, para este año, Funcas pronostica una tasa media del 2,5% anual en la inflación general, es decir, tres décimas más respecto a la anterior previsión, y del 2,3% para la subyacente, que se mantiene sin cambios. Por lo tanto, la previsión de la fundación sobre el rumbo de los precios es más pesimista que en su último análisis.

Para 2026, la organización prevé una inflación anual del 2,1% tanto para la tasa general como para el índice subyacente. De esta forma, las mediciones interanuales del IPC en diciembre serían del 2,4% este año y del 2,1% en 2026.

Sin embargo, ambos porcentajes se encuentran por encima del límite que los bancos centrales establecen para considerar que hay estabilidad de precios. «El Consejo de Gobierno del BCE considera que la mejor forma de mantener la estabilidad de precios en la eurozona es teniendo un objetivo de inflación del 2% a medio plazo», explica el Banco de España.

La desaceleración económica en España

Además, en términos de Producto Interior Bruto (PIB), Funcas prevé una «desaceleración económica». En 2025, el PIB crecerá un 2,5%, 0,7 puntos porcentuales por debajo de la subida de 2024. Sin embargo, después de esto la situación empeorará.

En 2025, la «aportación de la demanda nacional» se encontrará sobre «los 2,7 puntos porcentuales, por el mayor crecimiento esperado de la inversión», que, no obstante, será compensado por «la moderación del consumo privado y del consumo público». «El sector exterior restará dos décimas, una más que en el anterior consenso», explican los analistas.

El Panel de Funcas de marzo «incluye por primera vez las previsiones de PIB para 2026». Así, «la media se sitúa en el 1,9%, con un mínimo del 1,7% y un máximo del 2,3%», según la fundación. En ese sentido, la organización se muestra pesimista: «la desaceleración de seis décimas respecto a la estimación para 2025 procedería de los componentes de la demanda nacional. Así, esta reducirá su contribución a 2,1 puntos porcentuales, mientras que el sector exterior restaría dos décimas».

En cuanto al empleo, los analistas prevén una «desaceleración hasta el 1,4% para 2026». «La tasa de desempleo media anual prevista para este año es del 10,7%, cuatro décimas menos que en el Panel previo, y del 10,3% en 2026», explican.

El informe estima que el déficit público será del 2,9% del PIB para este año, lo que representa una décima menos que en el anterior Panel. Para 2026, también se espera que se mantenga en el 2,9% del PIB, aunque cabe resaltar la considerable variabilidad en las previsiones individuales, que oscilan entre un mínimo del -2,4% y un máximo del -4,4%.

Por último, los panelistas de Funcas se muestran «pesimistas» ante el contexto internacional, pese a que sus estimaciones «se recogieron antes de la reciente escalada arancelaria y de las caídas de las Bolsas» en todo el mundo. Los analistas mantienen que el contexto mundial complica la labor de los bancos centrales, debido a la desaceleración de la economía de EEUU y la debilidad de la economía europea.

Esto podría generar espacio para reducir los tipos de interés, y a la vez, la imposición de aranceles, que presionan al alza los precios y exigen prudencia, el Euribor a un año se mantiene en torno al 2,5% «y solo descendería alrededor de 30 puntos básicos hasta final de año, según el consenso».