Goldman Sachs señala a la construcción y el automóvil como los lastres para la recuperación de España

Goldman Sachs señala a la construcción y el automóvil como los lastres para la recuperación de España. En concreto, la firma estadounidense considera que el sector de la construcción sigue rezagado, afrontando unos costes de producción al alza y un endurecimiento de las condiciones financieras que España no experimenta desde 2012, y el motor continúa registrando signo de debilidad por los efectos derivados de la crisis de los semiconductores.

Sin embargo, matiza que «el menor tipo de interés de las hipotecas a tipo variable y la fuerte correlación entre los niveles de empleo y los precios inmobiliarios en España hacen que el sector sea mucho menos vulnerable que durante la crisis económica de 2012 y proporciona un factor adicional que respalde un repunte completo de la economía tan pronto como los costes de construcción disminuyan», señala Goldman Sachs en su último informe.

Por otro lado, la compañía apunta que el endurecimiento de las condiciones financieras también pesará más sobre la economía y, en particular, sobre el sector inmobiliario. Según su Índice de Condiciones Financieras (FCI), España se enfrenta actualmente a las condiciones financieras más estrictas desde 2012.

Goldman Sachs también señala que algunas industrias, dentro de la manufactura, siguen mostrando cierta debilidad, como es el caso de la industria del automóvil, que sigue pesando de forma negativa en el desempeño de la economía española. Una situación que no sólo afecta a España, sino también al resto potencias europeas, incluida Alemania.

Crecimiento del PIB

Este jueves Goldman Sachs ha rebajado al 0,6% el PIB de España para 2023, lo que supone menos de un tercio del 2,1% estimado por el Gobierno de Pedro Sánchez. La entidad señala que el aumento considerable del déficit en combinación con esta ralentización del crecimiento aumentará la relación deuda-PIB de nuestro país en 2023 y retrasar el regreso a niveles precovid.

Asimismo, la firma analiza los Presupuestos presentados por el Ejecutivo socialista el pasado 6 de octubre. Goldman sostiene que, aunque la combinación de políticas presentó pocas innovaciones -aumento del impuesto sobre el patrimonio y reducción del impuesto sobre la renta, aumentos en las pensiones y el gasto social-, una ralentización del crecimiento del PIB -como la estima la por la entidad- sumada a unas cuentas públicas con un aumento considerable del gasto podrían retrasar aún más la recuperación.

En primer lugar, el endurecimiento de la política por parte del BCE ya ha aumentado considerablemente los costes de endeudamiento de los países, con pagos de intereses que alcanzaron casi el 4% del PIB, incluso más que durante la crisis de 2008. «Aunque esperamos que el aumento de las tasas afecte severamente los pagos de intereses y nuestras previsiones de crecimiento son menos constructivas que el escenario macro en los Presupuestos, encontramos que solo un aumento considerable del déficit fiscal de 2023 -en casi un 1% del PIB- por encima del plan del Gobierno, podría aumentar la relación deuda-PIB española en 2023 y retrasar el regreso a los niveles anteriores al covid» reza el informe.