El BCE baja los tipos de interés al 2,5% pero alerta que la inflación es vulnerable a los aranceles

Los mercados financieros europeos respiran aliviados por otro tiempo más tras la última reunión clara en Fráncfort. El Banco Central Europeo (BCE) ha ultimado seguir con la relajación de política monetaria en la zona comunitaria, y ha rebajado por sexta vez los tipos de interés en 25 puntos básicos. El tipo de depósito se sitúa ahora en el 2,50% y deja el precio del dinero en la Unión Europea (UE) a su nivel más bajo. 

Las réplicas de las condiciones geopolíticas ya han contagiado las previsiones macroeconómicas: el BCE ahora proyecta que la tasa de inflación general en la eurozona se situara al 2,3%, por encima del objetivo en 2025. Así, ha rebajado también sus previsiones crecimiento para la zona euro a 0,9% para 2025, para reflejar unas exportaciones más bajas en el Viejo Continente de cara a la guerra arancelaria que ha lanzado Washington. De cara a 2026, Fráncfort anticipa un PIB del 1,2%, y un aumento de tan sólo una décima en 2027, con 1,3%.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha pronunciado este jueves la palabra clave en la mente de todos: aranceles. Lagarde ha precisado que el regulador “no se comprometería a un camino particular” con respecto a la senda de los tipos. Lagarde, no obstante, ha lanzado una alerta grave para Europa. «Una escalada generalizada de las tensiones comerciales podría provocar una depreciación del euro y un aumento de los costes de importación». Un evento que, según la máxima responsable del BCE «presionaría al alza sobre la inflación». 

Los mercados volátiles ahora buscan pistas del camino que queda por delante, y cómo evolucionará la postura de Fráncfort en las próximas reuniones. El BCE ahora se enfrenta a un cuadro geopolítico complejo, y una organización cuyas divisiones se amplian entre sus 26 responsables políticos. El elefante en la habitación ha sido la amenaza de aranceles a la cadena de suministro global, justo en el momento cuando la inflación en la eurozona se acercaba a la altura de crucero, el objetivo del 2% que marca el regulador. 

Además, el histórico compromiso de Alemania, el de elevar el gasto en defensa para hacer frente a la nueva demanda en la Unión Europea (UE), ha desencadenado una rabieta en los mercados de bonos. Los inversores, desde los parqués de la eurozona hasta Japón, han acelerado este jueves su venta masiva de la deuda ante la neblina que Europa afronta. 

"El proceso de desinflación va por buen camino. La inflación ha seguido evolucionando en general según las previsiones de los servicios de la Comisión," ha señalado hoy el regulador bancario, sin dar más pistas de la evolución a futuro, y los riesgos inflacionarios que están metiendo presión a los mercados europeos. "En las condiciones actuales de creciente incertidumbre, el BCE seguirá un enfoque dependiente de los datos para determinar la orientación adecuada".

Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank en Europa considera que "El BCE se encuentra en una posición desafiante entre la amenza de aranceles por parte de EEUU. Este entorno exige manejar con destreza la palanca de la política monetaria y preservar las opciones" ha apuntado.

François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management, considera que la zona comunitaria aún tiene camino por recorrer. "La eurozona, por su parte, sigue lastrada por el bajísimo crecimiento de sus dos principales economías, Francia y Alemania, pero la tendencia podría invertirse".

(Habrá ampliación)