Grifols triplica beneficios pero se queda lejos del récord prometido y de las previsiones del mercado

• Eduardo Segovia @segoviaeduardo
• Corresponsal de banca y empresas. Doctor y Master en Información Económica. Pasó por El Confidencial y dirigió Bolsamanía. Autor de ‘De los Borbones a los Botines’.
• • 26/02/2025 18:20
  • Actualizado: 26/02/2025 18:51

Grifols cerró el ejercicio 2024 con un beneficio neto de 157 millones de euros, lo que supone más que triplicar (+271%) el logrado un año antes, según ha informado en un comunicado este miércoles. Sin embargo, estas cuentas se quedan lejos del récord prometido a los inversores y de las expectativas del propio mercado.

Como informó OKDIARIO, tras la retirada de la OPA de Brookfield  Grifols prometió a los inversores dos años de beneficios récord, 2024 y 2025. A pesar de la fuerte mejoría de los mismos, no ha alcanzado el nivel de ganancias de 2022 (185 millones) ni las previsiones del consenso de analistas (319,3 millones).

Los ingresos sí superaron las previsiones al alcanzar 7.212 millones, un 10,3% más, y lo mismo ocurrió con el beneficio bruto de explotación (Ebitda), que fue de 1.631 millones, un 32% más. El Ebitda ajustado fue de 1.779 millones, con un margen del 24,7%.

El flujo de caja libre, la medida que está en el punto de mira del mercado porque era negativo hasta el tercer trimestre, cerro el ejercicio en 226 millones positivos, «favorecido» por la expansión del Ebitda y una mejor gestión del capital circulante en toda la cadena de suministro.

Esta cifra es muy superior a los 5 millones previstos por el consejero delegado de Grifols, Nacho Abia, pero también se quedó por debajo de las estimaciones de los analistas, que se situaban en torno a 350 millones.

La deuda no baja

La empresa ha explicado que sigue progresando en el desapalancamiento y que a cierre de 2024 la ratio de endeudamiento se situó en 4,6 veces, desde los 6,8 veces del primer trimestre del año, y que a 31 de diciembre tenía una posición de liquidez de 1.900 millones de euros. No obstante, la deuda apenas se redujo en el cuarto trimestre hasta 9.187 millones frente a los 9.208 del tercer trimestre.

Según la compañía, esta reducción de la ratio de apalancamiento ha sido impulsada por la mejora del Ebitda, los 1.600 millones de euros procedentes de la desinversión en Shanghai Raas en junio y la «sólida» generación de flujo de caja. Es decir, baja el endeudamiento por la mejora de los beneficios pero no por la reducción de deuda.

Grifols anunció en diciembre la refinanciación de 1.300 millones de esa deuda, los que tenían un vencimiento más acuciante. Con ello, alargaba el plazo de vencimiento hasta 2027, pero a cambio de disparar el tipo de interés desde el 1,625% hasta el 7,125%.

Grifols anunció el martes la destitución de su presidente no ejecutivo, Thomas Glanzmann, en un nuevo intento de acallar las críticas sobre el otro gran problema destapado por Gotham: su gobierno corporativo.

2024 fue un año en el que la compañía de hemoderivados catalana sufrió, entre otras cuestiones, un desplome bursátil a raíz de la crisis surgida tras los cuatro ataques que el fondo bajista Gotham City Research llegó a lanzar sobre Grifols, lo que le llevó a caer en el año pasado completo un 40,8%. También negoció una OPA de exclusión con el fondo Brookfield, que acabó desistiendo de la operación.

Unidades de negocio

La unidad de negocio de Biopharma se mantuvo como el «principal motor de crecimiento» de Grifols, con un incremento de los ingresos del 11,3% en el conjunto del año, hasta superar los 6.100 millones de euros.

La empresa ha explicado que el crecimiento fue impulsado por la franquicia de inmunoglobulinas, que aumentó sus ingresos un 15,3%.

Por otro lado, el suministro de plasma «cubrió eficazmente la creciente demanda» con un coste por litro que siguió disminuyendo.

Por su parte, el negocio de Diagnostic redujo sus ingresos un 3,8%, hasta 644,8 millones por el ‘one-off’ del ajuste comercial del primer trimestre de 2023 y Bio Supplies los aumentó un 34,8%, hasta 215,7 millones.