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Economía
OPERACIONES CORPORATIVAS

Sánchez pretende enchufar a sus amigos en la nueva Talgo si saca adelante la fusión con Skoda

El Gobierno sigue negociando con Criteria la fórmula para evitar la OPA húngara sobre Talgo

  • Eduardo Segovia
  • Corresponsal de banca y empresas. Doctor y Master en Información Económica. Pasó por El Confidencial y dirigió Bolsamanía. Autor de ‘De los Borbones a los Botines’.

Pedro Sánchez quiere sacar tajada de la operación de fusión que está montando entre Talgo y la checa Skoda. Según fuentes cercanas a la misma, el presidente del Gobierno quiere aprovechar la renovación de la empresa española para enchufar a amigos suyos, como ha hecho en diferentes empresas públicas, a pesar de que Talgo seguirá siendo privada.

Como es sabido, el Gobierno ha buscado la alternativa de la fusión con Skoda para impedir la compra de Talgo por el consorcio húngaro Ganz-Mavag. Una alternativa que va a ser difícil de armar, puesto que no se plantea como una contraopa y que depende de la participación de Criteria (el holding de La Caixa) para salir adelante.

Según diferentes fuentes, en estos días se está negociando entre las partes la fórmula de la operación. Y, para que salga adelante, no se descarta que incluso tome una participación la propia SEPI, como ha hecho en Telefónica. Otro nombre que ha aparecido en algunos medios es el de Escribano, que ya echó una mano a la SEPI para fortalecer su control sobre Indra.

Sea cual sea finalmente la fórmula, las fuentes consultadas aseguran que Sánchez pretende colocar a personas de su máxima confianza en la cúpula de la nueva Talgo posterior a la fusión. Algo que ha sido habitual durante su presidencia, si bien hasta ahora se limitaba a empresas públicas o con parte de su capital en manos del Estado.

Los casos más llamativos son los de Beatriz Corredor en Redeia (Red Eléctrica), Maurici Lucena en Aena y, sobre todo, de Juan Manuel Serrano al frente de Correos. Tras dejar la empresa en situación de quiebra técnica y tener que ser rescatada con cientos de millones de dinero del contribuyente, Serrano ha sido premiado con la presidencia de la Sociedad Estatal de Infraestructuras del Transporte Terrestre (Seitt), cuya tarea es gestionar las autopistas quebradas, que también rescató el Estado.

Su puesto en Correos lo ha ocupado otro de los fieles de Sánchez, Pedro Saura, al que anteriormente había colocado al frente de Paradores. Pero hay muchos más casos, que en 2022 cobraron sueldos por un total de 2,8 millones, como informó en su día OKDIARIO.

Operación complicada

No obstante, en el caso de Talgo no va a ser fácil que le salga la jugada a Sánchez. Como ha explicado este periódico, cualquier opción para la fusión de Talgo y Skoda es complicadísima. Dentro de eso, lo más probable es que el Gobierno consiga que participe Criteria (el holding de La Caixa) junto con Skoda, para poder defender la «españolidad» de la operación frente a la oferta húngara.

Además, como Skoda no tiene recursos para lanzar una contraopa que supere los 5 euros en efectivo por acción que ofrece la OPA húngara, tiene que plantear una fusión que debe ser aprobada por los accionistas de Talgo (y cuenta a su favor con el veto gubernamental a Ganz-Mavag).

Para conseguir que la aprueben, la solución que se antoja más probable es que Criteria ofrezca una salida a Trilantic, principal accionista de Talgo con un 40% del capital; algo que podría hacer con un compromiso de comprar su actual porcentaje, que se diluiría por debajo del 30% tras la fusión (de forma que Criteria no tuviera que lanzar una OPA sobre el 100%).

Otra posibilidad es que Talgo pague un dividendo extraordinario a sus accionistas antes de la operación para facilitar su visto bueno. Eso es algo habitual en fusiones de este tipo: se ha hecho en las de Alstom y con Bombardier, o en la de Siemens Energy y Gamesa.

En todo caso sería una fusión inversa por la que Talgo absorbería Skoda (que es de un grupo familiar checo y no cotiza) y seguiría cotizando en la Bolsa española. Asimismo, mantendría la sede social en nuestro país y tendría que comprometerse a mantener los puestos de trabajo, como han hecho los húngaros.