Europa se defiende pero sale caro: Alemania y el BCE llevan el euro a máximos frente a la caída del dólar

El euro siguió con su rally astronómico al cierre de los mercados bursátiles por cuarto día consecutivo, y se fortalece un 0,37% contra el dólar hasta asentarse sobre los 1,08 dólares. El camino alcista de la moneda comunitaria se reanudó tras el compromiso de Banco Central Europeo (BCE) de rebajar de nuevo los tipos de interés en la eurozona, dejando el precio del dinero cerca del objetivo neutral, en el 2,5%.

Explicado de forma simple, la subida del euro en los últimos días quiere decir que los operadores tienen, en este momento, más confianza en el mercado europeo que en el estadounidense, después de que Donald Trump, el máximo responsable de la Casa Blanca, iniciara una guerra comercial hace dos días. 

Los inversores no se han dejado ahuyentar tras las alertas de Christine Lagarde y el camino incierto que le espera, en lo económico, al Viejo Continente. La moneda europea, al cambio de su par estadounidense, ha resistido las presiones geopolíticas a su alrededor tras experimentar el mayor rally desde 2015. El dólar, en cambio, se ha visto en caída libre en los últimos días, y ha perdido un 0,26% de su valor después de que se confirmara la entrada en vigor de la guerra comercial en Norteamérica.

David Philpotts, responsable de estrategia y soluciones de renta variable para la gestora inglesa Schroders, contempla la posibilidad de que el dólar continúe bajando un tiempo más. «Quizás el argumento de mayor peso para que el dólar retroceda es que el mercado ya ha descontado un alto grado de confianza en que Trump seguirá adelante con sus políticas». Schoreders apunta en una nota a clientes que, «en realidad, nadie sabe cómo se desarrollará la situación». Situación que, por otra parte, cambia casi a diario con órdenes ejecutivas que quedan en suspensión o vuelven a entrar en vigor sin solución de continuidad contra México, Canadá, China, Europa…

El escenario principal de los analistas de Capital Group también prevé una caída del dólar a lo largo del año. Lo más probable es que «el dólar estadounidense se deprecie frente a una amplia cesta de divisas» a raíz de la postura aislacionista que ha tomado Donald Trump. En los últimos días, este estado de ánimo sombrío ha contagiado a los principales índices de Wall Street. El S&P 500, que alberga a las acciones de mayor peso, se ha dejado ya un 2% este jueves, que se suma a las caídas, casi consecutivas, desde finales de febrero. 

Los fondos se centran ahora en la posibilidad de que el euro se dispare un 10% más y alcance el 1,20 frente al dólar en los próximos nueve meses en el mercado de opciones. El mercado de opciones fija el precio a futuro de un activo, y otorga al inversor la posibilidad de comprar el instrumento a ese precio en un futuro. Si la divisa alcanza 1,20 contra el dólar, ubicaría a la moneda a una altitud que los operadores no han visto desde 2021.  

Aunque el BCE ha dado un respiro al mercado por unos meses más, sin dar señales del rumbo que seguirá en abril, el detonante de este optimismo bursátil está en la apuesta explosiva en defensa y las fuertes inyecciones de dinero que dispondrán los gobiernos. El compromiso alemán de elevar el techo de gasto más allá del 1% el pasado miércoles, que se suma a los 500 billones de euros que busca financiar Bruselas, ha asegurado a los operadores que habrá crecimiento en la zona euro.

Algunos bajistas, no obstante, dudan si la subida del euro es sostenible a largo plazo, ya que el regulador del dinero en Europa no ha dado certezas sobre más recortes de tipos a futuro, y ha alertado de riesgos inflacionistas en Europa debido a los aranceles y a la volatilidad actual en el panorama geopolítico.