Bon Preu descarta la compra de Caprabo tras las discrepancias en el planteamiento de la operación

La negociación, asesorada por PWC, llevaba un tiempo enquistada en cuestiones de valoración, ya que la propuesta inicial de Font apenas sobrepasaba los 150 millones de euros y desde Eroski se quería sacar al menos 350 millones de euros. Ante las discrepancias en el valor y se está considerando la posibilidad de firmar un acuerdo con un precio fijo y un variable en función de resultados, al estilo de lo que suele firmarse en el mundo del fútbol.

El ‘tira y afloja’ actualmente supondría una diferencia de unos 30 millones que podrían pagarse o no en función de los resultados posteriores de Caprabo. Desde Bonpreu se quiere también usar la variable del tiempo y dilatar la situación para que Eroski se vea presionado por la banca y fondos acreedores y tenga que ceder.

Por su parte, desde la cooperativa alimentaria con sede en Elorrio (Vizcaya) siempre se ha declarado que el principal objetivo para Caprabo era buscarle un socio financiero minoritario para no tener que desprenderse de todo el activo y que les ayudara a renovar las tiendas porque se ha demostrado que cuando un establecimiento de Caprabo se reforma, dispara su rentabilidad.

El modelo sería parecido al de Vegalsa en Galicia, donde Eroski comparte la propiedad con la familia González Prieto con muy buenos resultados de posicionamiento y cuota. No obstante, es prácticamente imposible que Font accediera a poner dinero para un activo en el que no podría tener capacidad de decisión al no tener una participación mayoritaria.

Impulso a la facturación

Desde que se inició la negociación para el acuerdo, Eroski se vio beneficiado por un inesperado impulso: la pandemia del covid-19 encerró a todo el mundo en casa y disparó la facturación de los supermercados, único negocio que ha continuado funcionando a pleno rendimiento sin ningún tipo de restricción junto con las farmacias.

Este empujón a las ventas se estima en más de un 10% de media para todo el sector y ha sido excelente para Caprabo. Con este impulso la facturación de la división catalana de Eroski -que ostenta el honor de ser el supermercado más antiguo de España con 61 años de vida- pueden alcanzar de nuevo los 1.000 millones de euros, una cifra que había perdido hace años.

Eroski tiene este año que devolver 347 millones de euros de principal mientras que en 2020, 22 y 23 tan sólo tiene que amortizar 31 millones. Sin embargo desde la cooperativa vasca se muestran seguros de que lo podrán devolver -la fecha del pago es a finales de año- sin problemas. El presidente de la sociedad Agustín Markaide ha señalado en diversas ocasiones en los últimos meses que Eroski es la empresa española que más cantidad de deuda ha amortizado en los últimos años.

Este periódico se ha puesto en contacto con fuentes oficiales de Eroski y también de Bonpreu, que han preferido no pronunciarse sobre unas negociaciones que se mantienen en curso.