Banco Sabadell afirma que la OPA del BBVA puede traer una fuga de talento y la parálisis de su negocio

• Benjamín Santamaría @benjaefe
• Economista, analista, conferenciante y máster de educación. Redactor de economía en OKDIARIO y autor de "La economía a través del tiempo" en el Instituto Juan de Mariana
• • 26/05/2024 13:17
  • Actualizado: 26/05/2024 13:17

Banco Sabadell defiende que la oferta pública de adquisición (opa) hostil sobre el 100% de sus acciones del BBVA puede provocar «múltiples incertidumbres» como una posible fuga de talento o un coste de oportunidad por la parálisis de su negocio que le impone el deber de pasividad.

La entidad que preside Carlos Torres ofrece una contraprestación de una acción nueva por cada 4,83 del Sabadell, la misma que en la propuesta de fusión, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Para Banco Sabadell, esta operación expone a la entidad a algunos riesgos. «No es posible prever la duración del proceso de revisión regulatoria y autorización por la CNMV de la OPA (…) ni el resultado que, eventualmente, de ser aprobada, pueda tener la OPA», ha advertido Banco Sabadell en su documento de registro universal, un folleto que publica anualmente.

El banco, que se encuentra bajo la dirección de César González-Bueno, expresa preocupación acerca de la incertidumbre que rodea las posibles repercusiones de la OPA de BBVA. En particular, existen dudas sobre cómo esta OPA podría afectar los acuerdos estratégicos que el banco mantiene en diversos sectores, tales como los seguros de vida y generales, la gestión de activos y la depositaría institucional.

Asimismo, el banco considera que podría haber costes significativos asociados con la terminación de estos acuerdos. Las consecuencias de esta OPA no solo podrían afectan a las operaciones y colaboraciones actuales, sino también al futuro financiero y estratégico de la entidad.

Cuando anunció la oferta, BBVA indicó que esperaba lograr unas sinergias de 850 millones de euros y unos costes de 1.450 millones de euros, que se traduciría en un consumo de 30 puntos básicos de capital.

La semana pasada, González-Bueno indicó que los cálculos del consejo de Banco Sabadell es que los costes serían mucho más elevados. Por un lado, porque consideran optimista el múltiplo de costes/sinergias de 1,7 veces, cuando para Sabadell lo más ajustado serían tres veces, es decir, que para unas sinergias de 850 millones el coste alcanzaría los 2.550 millones de euros.

Por ello, el CEO de Sabadell recordó que el impacto que calcula BBVA no incluye la ruptura por las joint-ventures, especialmente las que Sabadell tiene con Amundi en gestión de activos y con Zurich en bancaseguros. «Esa cifra no la puedo dar porque no es pública, pero es significativa y el consejo también la incluyó», indicó la semana pasada.

La opinión del primer ejecutivo de Sabadell coincide en este punto con la de varios analistas del sector, que consideran que el cálculo de un gasto de capital de 30 puntos básicos para esta adquisición es optimista. De hecho, los analistas e inversores consultados por OKDIARIO consideran que la oferta se queda corta y que el banco bilbaíno debería aumentarla para tener éxito.

Otro de los riesgos que enumera el banco en su documento de registro universal es la posible pérdida de personal cualificado que busque nuevas oportunidades «ante el riesgo de pérdida de su empleo en el caso de prosperar la OPA».

Como es habitual en estos casos, parte de las sinergias de costes proceden de la reducción de plantillas para evitar duplicidades. El propio presidente de BBVA, Carlos Torres, reconoció durante la rueda de prensa posterior al anuncio de la OPA, el 9 de mayo, que habrá salidas de empleados. No obstante, el objetivo de BBVA es que se haga con «medidas no traumáticas».

Finalmente, Sabadell ha avisado de que la OPA también supone una incertidumbre para el banco por las «posibles pérdidas de oportunidades de negocio como consecuencia de las limitaciones a la actuación de los órganos de administración y dirección de Banco de Sabadell durante la pendencia de la OPA».